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荣盛石化002493PTA产业链一体化企

2019-05-21 21:23:53 | 来源: 网络

荣盛石化(002493):PTA产业链一体化企业

PTA 产业链一体化企业

公司所处行业为PTA 及聚酯涤纶行业,是全国大型的涤纶长丝生产企业。荣盛石化控股的逸盛大化、参股的浙江逸盛石化分别拥有150万吨、130 万吨PTA 的实际生产能力,提供稳定PTA 原料来源,且PTA 业务盈利能力显着,一体化产业链优势提升公司整体盈利水平。

募集资金提高公司竞争能力

本次募集资金将用于PTA、环保健康多功能纤维两个项目的开发和建设。项目实施后,公司在巩固现有产品一体化优势的基础上,完善产品结构,进一步开发差别化纤维(环保健康多功能纤维)系列品种,同时将产业链向上游原料行业(PTA)延伸,从而强化产业链整合的整体竞争优势。

业绩增长可持续

由于逸盛大化年产120 万吨PTA 项目已于2009 年投产,公司业务快速增长。预计 年归于母公司所有者的净利润将实现年递增54.46%、15.51%、3.64%和2.23%,相应的稀释后每股收益为2.17 元、2.51 元、2.60 元和2.66 元。

定价结论

我们认为给予公司2010 年 倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为54..22 元。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况,我们选取一二级市场15%的折让,建议询价区间为46..44 元,对应的2009 年市盈率区间为32..86 倍。

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